风险登记册 · 条目
Q4 · 模型失灵之地红海航运袭击
运河从未关闭。胡塞武装在曼德海峡发射的导弹让苏伊士通行量减半，船只被迫绕行非洲。
世界不再与模型相符。体制转变加上杠杆，会把一个小误差变成致命的。
为什么是这个象限
自 2023 年 11 月起，也门胡塞武装用导弹、无人机和小艇袭击曼德海峡附近的商船。苏伊士运河本身在物理上一直开放、运转正常，因此不存在任何工程上的解决办法。风险来自一个武装行为体，其目标、时机和停火都跟随加沙、伊朗和沙特阿拉伯的政治局势变化，无法根据运河 150 年的运营记录来定价。船东的应对是绕行：根据 IMF PortWatch，苏伊士运河的日均通行量从 2023 年的约 74 艘降至 2024 年的约 40 艘，而好望角的通行量从约 49 艘升至 87 艘。袭击在 2025 年底暂停，2026 年 7 月又针对与沙特有关的船只重新开始。截至 2026 年 10 月，曼德海峡的通行量仍只有危机前的约三分之一。一项运转正常的资产与一条无法使用的航线之间的落差，正是它归入 Q4 的原因。
记录在案
- IMF PortWatch 数据显示，苏伊士运河日均通行量从 2023 年的 73.7 艘降至 2024 年的 39.6 艘（全年分别为 26,895 艘和 14,498 艘），曼德海峡从每天 74.0 艘降至 32.5 艘，好望角则从每天 49.1 艘升至 87.0 艘。确定
- 苏伊士运河管理局公布 2024 年收入为 39.91 亿美元，低于 2023 年创纪录的 102.5 亿美元；2024 年通行船只 13,213 艘，前一年则超过 26,000 艘。高
- 美国能源信息署数据显示，经曼德海峡的石油流量从 2023 年的每天 930 万桶降至 2024 年的 410 万桶，苏伊士运河加 SUMED 管道的流量从 880 万桶降至 480 万桶，绕行好望角的流量则从 620 万桶升至 930 万桶。确定
- 2023 年 11 月至 2025 年初，胡塞武装袭击了 100 多艘商船，击沉两艘，造成四名船员死亡（美联社）。2025 年 7 月 7 日，他们袭击了散货船 Magic Seas 和 Eternity C；国际海事组织记录 Magic Seas 当天沉没，截至 2025 年 7 月 9 日 Eternity C 上有三人确认死亡。高
- 据 Security Council Report 2026 年 10 月的展望，2026 年 7 月胡塞武装宣布对红海中与沙特有关的船只实施海上封锁，并袭击了通过曼德海峡的商船。高
- 2026 年 10 月 1 日至 11 月 1 日，IMF PortWatch 记录的日均通行量为曼德海峡 27.9 艘、苏伊士运河 43.2 艘，而 2023 年 10 月分别为 78.6 艘和 76.2 艘。确定
来源
- IMF PortWatch - Daily Chokepoints Data, transit counts for Suez Canal, Bab el-Mandeb Strait, Cape of Good Hope (data to 1 November 2026, queried 8 November 2026)
- U.S. Energy Information Administration - World Oil Transit Chokepoints (last updated 3 March 2026)
- International Maritime Organization - Report on Houthi attacks on merchant and commercial vessels in the Red Sea, 8 June to 9 July 2025 (9 July 2025)
- Arab News / Associated Press - Egypt's revenue from the Suez Canal plunged sharply in 2024 (17 April 2025)
- Security Council Report - October 2026 Monthly Forecast: Yemen (1 October 2026), archived copy
来自周报
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