风险登记册 · 条目
Q4 · 模型失灵之地Northern Rock（北岩银行挤兑）
用短期批发资金为长期抵押贷款融资。资金随后冻结，英国排起长队：150年来首次银行挤兑。
世界不再与模型相符。体制转变加上杠杆，会把一个小误差变成致命的。
为什么是这个象限
北岩银行的模式假定可以持续获得证券化和批发市场的资金，而且它被工程化到了这一假设的边缘：零售存款与资金占负债与权益总额的比重，从 1997 年底的 62.7% 降至 2006 年底的 22.4%，而资产为 1,010 亿英镑。2007 年 8 月，批发融资市场停止出清，环境发生了变化，那个为十年增长背书的假设不再描述这个世界。杠杆与期限错配随后在几周内把一次普通的融资压力变成了偿付能力级别的事件。这就是 Q4 的模式：与其说模型对风险定价错误，不如说它依赖于一个已经终结的世界状态。
记录在案
- 客户得知英格兰银行的支持机制后，分行外排起长队，几天内有 46 亿英镑被提走。确定
- 零售存款与资金占北岩银行负债与权益总额的比重，从 1997 年底的 62.7% 降至 2006 年底的 22.4%，金额为 226 亿英镑，而总资产为 1,010 亿英镑。确定
- 首席执行官 Adam Applegarth 将其资金基础描述为约 50% 证券化、10% 担保债券和 25% 批发借款，其中批发部分有一半的期限不足一年。确定
- 2007 年 12 月初，北岩银行披露其已从英格兰银行借入 250 亿英镑；到公共账目委员会审查时，财政部为 510 亿英镑的公共贷款和担保提供保护。确定
- 2007 年 9 月 14 日星期五至 9 月 17 日星期一这段时间，出现了维多利亚时代以来英国银行零售存款的首次挤兑；而在 2007 年上半年，北岩银行对客户的贷款净增了 107 亿英镑。确定
来源
通讯
每周一则风险故事，像这一则一样被拆开：什么是已知的，什么被忽视了，以及它真正属于哪个象限。
不发垃圾邮件，每周一封。