风险登记册 · 条目
Q4 · 模型失灵之地冰岛银行业崩溃
32万人挤兑了价值其GDP十倍的银行。三家银行在同一周内全部倒闭。
世界不再与模型相符。体制转变加上杠杆，会把一个小误差变成致命的。
为什么是这个象限
这一事件属于 Q4，因为银行的偿付能力模型和融资模型只有在产生它们的那套体制得以维持时才内部自洽：开放的批发融资市场、稳定的克朗，以及欧洲经济区下的跨境存款通行权。当这套体制在 2007 至 2008 年间改变时，对融资和汇率风险的一点小小错误定价就变得致命，因为这三家银行已经膨胀到大约相当于冰岛 GDP 的九到十倍，而它们的负债绝大部分以中央银行无法印制的货币计价。这个归类取决于模型与世界之间的错配，而不取决于是否存在欺诈：中央银行自己的最后贷款人模型假定它能够支持一个它在外币上根本没有能力支持的银行体系，而银行的资本充足率则假定了那些在很大程度上靠以银行自身股票作抵押放贷所融来的股本。
记录在案
- 特别调查委员会发现冰岛金融体系已膨胀至该国国内生产总值的九倍，用该委员会的话说，在这个规模上，监管者与被监管者的角色发生了颠倒。确定
- 国际清算银行金融稳定研究所把 Kaupthing、Glitnir 和 Landsbanki 的合计资产负债表规模定为冰岛 GDP 的 10 倍，这三家银行占整个金融体系的 80% 以上。确定
- 三家银行在三天之内全部被接管：FME 于 2008 年 10 月 7 日上午停止了 Landsbanki 董事会的职务，当晚停止了 Glitnir 董事会的职务，并在 2008 年 10 月 9 日前夕为 Kaupthing 指定了处置委员会。确定
- 从 2004 年初到崩溃，这些银行母公司的放贷增速平均接近每年 50%。确定
- 冰岛中央银行对金融机构的抵押贷款从 2005 年秋的 300 亿冰岛克朗升至 2008 年 10 月初的 5,000 亿冰岛克朗，其中 3,000 亿冰岛克朗投向三家大银行。确定
- Glitnir 崩溃时，其对 Baugur 及关联公司的未偿贷款超过 2,500 亿冰岛克朗（略少于 20 亿欧元），相当于该行股本基础的 70%。确定
来源
- Special Investigation Commission (SIC), Althingi, Iceland - Report Chapter 2 (English)
- Special Investigation Commission (SIC), Althingi, Iceland - Report Chapter 21 (English)
- Bank for International Settlements, Financial Stability Institute (FSI Crisis Management Series No 1, 2020)
- Wikipedia (citing Statistics Iceland)
通讯
每周一则风险故事，像这一则一样被拆开：什么是已知的，什么被忽视了，以及它真正属于哪个象限。
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