Risikoregister · Eintrag
Q4 · Wo Modelle sterbenAnsturm auf Northern Rock
Finanzierte langfristige Hypotheken mit kurzfristigem Großhandelsgeld. Es fror ein, und Großbritannien stand Schlange: der erste Bankansturm seit 150 Jahren.
Die Welt passt nicht mehr zum Modell. Regimewechsel und Hebel machen aus einem kleinen Fehler einen tödlichen.
Warum dieser Quadrant
Das Modell von Northern Rock setzte durchgehenden Zugang zu Verbriefungs- und Wholesale-Märkten voraus, und es war bis an die Grenze dieser Annahme konstruiert: Privatkundeneinlagen und -gelder waren von 62,7 % der gesamten Passiva und des Eigenkapitals Ende 1997 auf 22,4 % Ende 2006 gefallen, bei Aktiva von 101,0 Mrd. £. Das Regime änderte sich im August 2007, als die Wholesale-Finanzierungsmärkte nicht mehr abwickelten, und die Annahme, die ein Jahrzehnt des Wachstums getragen hatte, beschrieb die Welt nicht länger. Hebel und Fristeninkongruenz verwandelten dann binnen Wochen eine gewöhnliche Finanzierungsbelastung in ein Ereignis von Solvenzausmaß. Das ist das Q4-Muster: Das Modell bepreiste das Risiko weniger falsch, als dass es von einem Weltzustand abhing, der endete.
Die Aktenlage
- Als die Kunden von der Unterstützungsfazilität der Bank of England erfuhren, bildeten sich Schlangen vor den Filialen, und binnen weniger Tage wurden 4,6 Mrd. £ abgezogen.gesichert
- Privatkundeneinlagen und -gelder fielen von 62,7 % der gesamten Passiva und des Eigenkapitals von Northern Rock Ende 1997 auf 22,4 % Ende 2006 und lagen bei 22,6 Mrd. £ gegenüber einer Bilanzsumme von 101,0 Mrd. £.gesichert
- Vorstandschef Adam Applegarth beschrieb die Finanzierungsbasis als rund 50 % Verbriefungen, 10 % gedeckte Schuldverschreibungen und 25 % Wholesale-Kredite, wobei die Hälfte des Wholesale-Anteils eine Laufzeit von weniger als einem Jahr hatte.gesichert
- Anfang Dezember 2007 legte Northern Rock offen, 25 Mrd. £ von der Bank of England geliehen zu haben; zum Zeitpunkt der Prüfung durch das Public Accounts Committee sicherte das Finanzministerium 51 Mrd. £ an öffentlichen Krediten und Garantien ab.gesichert
- Der Zeitraum von Freitag, dem 14. September, bis Montag, dem 17. September 2007 brachte den ersten Ansturm auf die Privatkundeneinlagen einer Bank im Vereinigten Königreich seit viktorianischer Zeit, und im ersten Halbjahr 2007 waren die Kundenkredite von Northern Rock netto um 10,7 Mrd. £ gestiegen.gesichert
Quellen
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