Risikoregister · Eintrag
Q4 · Wo Modelle sterbenSilicon Valley Bank
Eine Laufzeitinkongruenz traf auf eine zu 94 % unversicherte Einlagenbasis in einem Bankansturm in Digitalgeschwindigkeit.
Die Welt passt nicht mehr zum Modell. Regimewechsel und Hebel machen aus einem kleinen Fehler einen tödlichen.
Warum dieser Quadrant
Anleihekurse fallen, wenn die Zinsen steigen. Das ist der gesamte Mechanismus, er stand ein Jahr im Voraus in den Berichten, und weiter von unmodellierbar entfernt kann ein Risiko kaum sein. Tödlich wurde es durch die Refinanzierungsseite: 94 Prozent der Einlagen waren nicht versichert, also konnten genau die Kunden, die am ehesten als Erste gehen konnten, das auch alle tun, und 42 Milliarden Dollar flossen an einem einzigen Tag ab. Die Exponierung war vorhersehbar. Das Tempo nicht.
Die Aktenlage
- Bilanzsumme bei der Schließung: 209 Mrd. $ (31. Dezember 2022)gesichert
- Einlagen insgesamt: rund 175,5 Mrd. $ (Jahresende 2022)gesichert
- Anteil nicht versicherter Einlagen: 94 % (Jahresende 2022, auf Basis des Call Report; manche Quellen nennen 86 bis 89 % auf anders definierter Grundlage)wahrscheinlich
- Portfolio bis zur Endfälligkeit gehaltener Wertpapiere: rund 91 Mrd. $gesichert
- Nicht realisierte Verluste auf bis zur Endfälligkeit gehaltene Anleihen: über 15 Mrd. $ bis Ende 2022wahrscheinlich
- Mit Verlust verkaufte Wertpapiere (8. März 2023): 21 Mrd. $, womit ein Verlust von 1,8 Mrd. $ realisiert wurdegesichert
- Angekündigte Notkapitalerhöhung: 2,25 Mrd. $gesichert
- Am 9. März 2023 abgezogene Einlagen: 42 Mrd. $ an einem einzigen Tag; weitere rund 100 Mrd. $ waren für den 10. März vorgemerktgesichert
- Kursverlust der SVB-Aktie am 9. März 2023: rund 60 %wahrscheinlich
- Schließung der Bank durch das kalifornische DFPI, die FDIC wurde als Zwangsverwalterin eingesetzt: 10. März 2023gesichert
- Geschätzte Kosten für den FDIC Deposit Insurance Fund: 20 Mrd. $ (darunter rund 18 Mrd. $ für nicht versicherte Einleger)wahrscheinlich
- Aktienverkauf von CEO Greg Becker: rund 3,6 Mio. $ (etwa 12.451 Aktien) am 27. Februar 2023wahrscheinlich
- Signature Bank unter staatliche Kontrolle gestellt: 12. März 2023gesichert
- Zusammenbruch der First Republic Bank: Mai 2023, Bilanzsumme rund 229 Mrd. $wahrscheinlich
- Chapter-11-Antrag der SVB Financial Group: rund eine Woche nach der Übernahme der Bankwahrscheinlich
Quellen
Der Newsletter
Jede Woche eine Risikogeschichte, auseinandergenommen wie diese: was bekannt war, was ignoriert wurde, und in welchem Quadranten sie wirklich lag.
Kein Spam, eine E-Mail pro Woche.