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Risikoregister · Eintrag

Q4 · Wo Modelle sterben

First Republic Bank

Dieselbe Zinsfalle wie bei der SVB, ausgelöst durch Ansteckung über „ähnliche“ Banken.

Die Welt passt nicht mehr zum Modell. Regimewechsel und Hebel machen aus einem kleinen Fehler einen tödlichen.

Quadrant
Q4 Wo Modelle sterben
Jahr
2023
Auswirkung
229 Mrd. $
Branche
Bankwesen
Region
Nordamerika
Kategorie
Wirtschaftlich

Warum dieser Quadrant

Dieselbe Zinsfalle wie bei der SVB, nur auf einem Hypothekenbuch statt einem Anleihebuch. Was sie umbrachte, waren nicht ihre eigenen Zahlen, sondern ihre Ähnlichkeit mit einer Bank, die gerade gescheitert war. 102 Milliarden Dollar flossen im ersten Quartal ab, rund 41 Prozent der Einlagen. Kein Modell der Kredite von First Republic hätte das tragen können, denn der Treiber war das, was die Einleger über eine Vergleichsgruppe glaubten.

Die Aktenlage

  • Bilanzsumme bei Schließung: 229,1 Mrd. $ (Stand 13. April 2023)gesichert
  • Von JPMorgan übernommene Einlagen: 103,9 Mrd. $ (FDIC-Angabe, Stand 13. April 2023)gesichert
  • Gesondert berichtete Transaktionsbedingungen: rund 173 Mrd. $ Kredite, rund 30 Mrd. $ Wertpapiere, rund 92 Mrd. $ Einlagen, von JPMorgan übernommenwahrscheinlich
  • Zahlung von JPMorgan an die FDIC: 10,6 Mrd. $wahrscheinlich
  • Geschätzte Kosten für den Einlagensicherungsfonds der FDIC: rund 13 Mrd. $gesichert
  • Einlagenabfluss Q1 2023: 102 Mrd. $ abgezogen, rund 41 % der Einlagengesichert
  • 10. März 2023: 25 Mrd. $ an einem einzigen Tag abgezogenwahrscheinlich
  • 13. März 2023: weitere 40 Mrd. $ abgezogenwahrscheinlich
  • 16. März 2023: Noteinlage von 30 Mrd. $ durch 11 Banken, Laufzeit 120 Tagegesichert
  • Anteil der nicht versicherten Einlagen zum Jahresende 2022: rund 67 %wahrscheinlich
  • Nicht realisierte Verluste auf bis zur Endfälligkeit gehaltene Wertpapiere und zu Anlagezwecken gehaltene Kredite: 154 % des gesamten Eigenkapitals, Ende 2022wahrscheinlich
  • Bank von den kalifornischen Aufsichtsbehörden geschlossen / FDIC-Zwangsverwaltung: 1. Mai 2023gesichert
  • 84 Filialen in 8 Bundesstaaten zum Zeitpunkt der Schließunggesichert
  • Kursverfall der Aktie: von den Niveaus Anfang März auf unter 4 $ (Rückgang von über 95 %) vor dem Delistingwahrscheinlich

Quellen

  1. FDIC
  2. NPR
  3. CNBC
  4. CNBC
  5. Yale Journal of Financial Crises

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