Genesis / Gemini Earn

一款号称“低风险”的收益产品，掩盖着一个偿付能力窟窿。

第五个象限：这件事从来就不是真的。它的迹象是，故事太干净了。

为什么是这个象限

Earn 的收益结构被宣传得简单而稳定（固定年化收益率，看不到下行），正是这一点让一次真实的尾部事件，即 Three Arrows Capital 的违约，通过一张虚假的本票被表外吸收，而不是被披露；从普通的信用/流动性风险转入欺诈象限，发生在隐瞒取代披露的那一刻，而不是底层贷款出问题的那一刻。

Gemini Earn 于 2021 年 2 月推出，宣传年化收益率最高约 8%确定
Genesis 暂停提款时约有 232,000 名 Gemini Earn 用户持有在贷资产；整个项目的用户约 340,000 名很可能
约 9 亿至 11 亿美元的 Earn 资产被冻结（数字因来源和统计日期而异）很可能
Three Arrows Capital 在 2022 年 6 月 13 日前后对欠 Genesis 的约 12 亿美元违约很可能
DCG 与 Genesis 于 2022 年 6 月 30 日签署 11 亿美元、10 年期、利率 1% 的本票确定
Genesis 于 2022 年 11 月 16 日暂停 Gemini Earn 提款确定
Genesis 于 2023 年 1 月 19 日申请第 11 章破产确定
2023 年 1 月，美国证券交易委员会指控 Genesis 和 Gemini 未经注册发行证券；Genesis 支付 2,100 万美元罚款确定
Gemini 与纽约州金融服务局于 2024 年 2 月 28 日达成和解：3,700 万美元罚款、4,000 万美元破产程序出资，并承诺向 Earn 客户返还约 100%（约 11 亿美元）确定
纽约州总检察长（Letitia James）于 2023 年 10 月以欺诈为由起诉 Gemini、Genesis、DCG、Michael Moro 和 Barry Silbert确定
在 Earn 客户获得全额赔付后，美国证券交易委员会于 2026 年 1 月撤回对 Gemini 的诉讼确定
一名破产法官批准了纽约州总检察长与 Genesis 之间约 20 亿美元的和解（确切日期/年份不确定，报道称为 2025 年）不确定

每周一则风险故事，像这一则一样被拆开：什么是已知的，什么被忽视了，以及它真正属于哪个象限。

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