风险登记册 · 条目
Q-F · 欺诈HeadSpin
一家估值依据造假营收的独角兽，虚增后的数字约为真实业绩的八倍。
第五个象限：这件事从来就不是真的。它的迹象是，故事太干净了。
为什么是这个象限
这套收益在构造上很简单（伪造发票，抬高一个数字），但失效方式是肥尾而非缓慢偏移：因为估值是申报收入的一个乘数，一个由创始人掌控的谎言无声地累积了三年，然后一次性坍塌成 8 亿美元的估值减记。
记录在案
- 2020 年 2 月 C 轮估值：11.6 亿美元确定
- 调查后修订的估值：3 亿美元确定
- 申报的 2019 年 ARR 约 8,000 万美元，实际 ARR 约 1,000 万美元（虚增约 8 倍）确定
- 2018 年至 2020 年上半年收入虚增总额：申报 9,530 万美元，实际 2,630 万美元确定
- 据美国证监会，ARR 被虚增约 5,100 万至 5,500 万美元确定
- C 轮融资额：6,000 万美元（2020 年 2 月）确定
- 受欺诈／受损投资者金额合计：8,000 万美元（B 轮与 C 轮相加）很可能
- 通过资本重组，B 轮／C 轮投资者约 70% 的本金得到返还确定
- 点名的投资者：Tiger Global、Dell Technologies Capital、Iconiq Capital确定
- Lachwani 在 2019 年融资期间的个人股票出售：250 万美元很可能
- Lachwani 被迫辞职：2020 年 5 月确定
- 美国证监会与司法部提起指控：2021 年 8 月 25 日至 26 日确定
- 认罪：两项电汇欺诈罪、一项证券欺诈罪，2023 年 4 月确定
- 量刑：18 个月监禁、100 万美元罚金、3 年监督释放，2024 年 4 月 22 日确定
- 伪造实例：一笔实际为 72 万美元的一次性采购，被夸大为 144 万美元的年度合同确定
- HeadSpin 公司层面与美国证监会的和解：被指控但未处以经济处罚，理由是其整改与配合确定
来源
通讯
每周一则风险故事，像这一则一样被拆开：什么是已知的，什么被忽视了，以及它真正属于哪个象限。
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